Tu pregunta era para hacer botones semitransparentes, pero que yo sepa sólo se le puede dar transparencia a Opacity para el Formulario (ventana).
Tal vez haya algún componente personalizado implementado por terceros, que sean "boton semitransparente" o similares. Por otro lado, hay componentes a los que se le puede asignar como color de fondo un "Color.Transparent", si no me equivoco (en el selector de colores, aparece bajo el epígrafe "web"), pero es TOTALMENTE transparente. Nada de mezcla alfa (semitransparencias).
Fullbyte Alchemist